De Europese Centrale Bank (ECB) staat voor een belangrijk rentebesluit aanstaande donderdag, waarbij economen verwachten dat de rente opnieuw met 25 basispunten zal worden verlaagd. Deze verwachting komt voort uit toenemende twijfels over de economische vooruitzichten en de mogelijkheid dat de inflatie, ondanks recente schommelingen, op de lange termijn onder de doelstelling van de ECB kan blijven.
In december vorig jaar daalde de rente ook al met 25 basispunten, waardoor de depositofaciliteit momenteel op 3,00 procent staat. Op dit moment bedraagt de basisrente 3,15 procent en de marginale beleningsfaciliteit 3,40 procent.
Bank of America voorspelt een “gemakkelijke” renteverlaging deze donderdag, gevolgd door nog een verlaging in maart. Hoewel deze twee verlagingen vrij zeker lijken, blijft de situatie daarna onzeker volgens de Amerikaanse bank.
“Wij zijn van mening dat de economische gegevens uiteindelijk de ECB zullen dwingen om door te gaan met verlagingen tot een eindrente van 1,50 procent, zo niet lager,” aldus Bank of America.
Economen van ING wijzen op toenemende twijfels over de economische vooruitzichten, zoals weergegeven in de notulen van het laatste ECB-rentebesluit. Er bestaat een groeiend risico van een lagere inflatie dan gewenst, ondanks recente stijgingen in de inflatie.
“Zelfs de meer conservatieve stemmen binnen de ECB klinken nu voorzichtig,” zegt ING. De economische prognoses van december impliceerden een eindrente van minder dan 2,00 procent, wat zou betekenen dat de centrale bank dit jaar tot 100 basispunten aan verlagingen zou moeten doorvoeren om dit doel te bereiken.
“Voeg daarbij de toenemende risico’s voor de economische groei in de eurozone door mogelijke beleidsmaatregelen van de nieuwe Amerikaanse regering, en het wordt duidelijk waarom de ECB actie onderneemt,” voegt ING toe.
ING verwacht dat de ECB haar renteverlagingen zal voortzetten, minstens tot aan de bovenkant van haar verwachte neutrale rentetarief, namelijk 2,50 procent. Als de economie in de eurozone zwak blijft, sluit ING verdere renteverlagingen na die tijd niet uit.
Nomura, een Japanse bank, voorspelt dat de economie in de eurozone langzaam zal herstellen, vooral vanwege structurele zwakte in de Duitse economie. Hoewel de kerninflatie dit jaar mogelijk boven de verwachtingen van de ECB zal uitkomen, zal de inflatie in de dienstensector geleidelijk afkoelen.
Om deze redenen voorspelt Nomura dat de ECB de rente bij elk rentebesluit tot halverwege het jaar met 25 basispunten zal verlagen, gevolgd door nog een verlaging in september, resulterend in een eindrente van 1,75 procent.
De euro ten opzichte van de dollar handelde dinsdag 0,6 procent lager op 1,0431. De koers zou echter kunnen herstellen als ECB-voorzitter Christine Lagarde onverwacht voorzichtiger klinkt over verdere renteverlagingen tijdens haar toelichting, merkt Bank of America op.
Toch blijft Bank of America voorzichtig ten aanzien van de euro op korte termijn, vanwege het risico op Amerikaanse importtarieven die de ECB kunnen dwingen om de rente verder te verlagen.
De ECB zal haar rentebesluit aankondigen om 14.15 uur, gevolgd door een toelichting van Lagarde om 14.45 uur.
